이번 실적, 시장 예상보다 좋았어요. 매출은 전문가 예상보다 많이 벌었고, 적자던 영업이익도 깜짝 흑자로 돌아섰어요. 다만 순손실은 여전하고, 일부 데이터센터 공급 지연으로 올해 목표는 살짝 낮춘 상태예요.

• 매출: 약 13조 5,350억 원(약 $98억 800만)으로, 전문가 예상(약 12조 5,194억 원)보다 약 1조 1,500억 원 더 벌었어요
• 주식 1주당 번 돈(EPS): 이번 분기 GAAP 기준 약 -$0.13. 전문가 예상(-$0.72)이 GAAP인지 조정 기준인지 불확실해 직접 비교는 어려워요
• 영업이익: 약 6,955억 원 흑자로, 직전 분기 -2조 4,274억 원, 전년 동기 -1조 7,967억 원에서 큰 반등이에요
• 순손실: 약 5,175억 원. 전년 동기(약 1조 6,505억 원 손실)보다는 줄었어요

• 네비우스 AI 클라우드 — 매출의 거의 전부(약 99%)를 여기서 벌었어요. AI 컴퓨팅·클라우드 인프라를 제공하는 사업이에요. 마치 'AI용 전력 판매소' 같은 역할이죠
• 그 외 부문은 소수예요

좋은 신호
• 새 계약의 90% 넘게 선수금이 붙고, 계약 조건도 계속 좋아지고 있어요(투자 회수 기간 1년 10개월 → 1년 7개월로 단축)
• GPU 시간당 가격이 전 분기보다 20% 넘게 올랐어요
• 마이크로소프트, 팔란티어, 데이터브릭스 등 대형 고객이 줄줄이 들어오고 있어요
• 2027년 매출 목표를 $120~130억(올해의 약 4배)으로 처음 제시했어요

내 주식에 이런 일이 생길 수 있어요
• 일부 데이터센터 공급이 2027년 상반기로 밀려서, 올해 매출 전망을 기존 범위 하단으로 낮췄어요. 뉴저지 공장이 예정보다 늦게 가동되고 있거든요
• 설비투자가 너무 커요. 올해 약 $270억, 내년 $400~450억을 쓸 계획인데, 이 돈을 어떻게 조달할지 계속 지켜봐야 해요
• 영업현금흐름이 이번 분기에 약 $2억 7,300만 빠져나갔어요. 비록 누적으로는 +$42억이지만, 확장 속도가 현금 소진을 앞당길 수 있어요
• 감가상각 기간을 4년에서 5년으로 늘렸는데, 이게 비용을 뒤로 미룬 것인지 실제 자산 수명이 늘어난 것인지 함께 지켜봐요

• 데이터센터 공급 지행 해소 여부: 뉴저지 등 지연된 시설이 2027년 상반기에 제때 가동되는지, 이게 매출 인식에 얼마나 큰 영향을 줄지
• 에셋라이트 모델 비중: 이번 분기 약 $3억 2,500만의 일회성 매출이 있었는데, 이 방식이 계속 늘어날지, 아니면 자체 용량 위주로 갈지
• 2027년 흑자 전환 궤적: 회사가 제시한 '2027년 4분기 세전 손익분기' 달성 가능성 — 매출 성장 속도와 금융비용(이자)의 균형이 핵심이에요
• 선수금 추이: 계약 조건이 좋아지고 있지만, 실제 현금으로 얼마나 잘 들어오는지 분기별로 확인해봐요

오늘의 단어: 선수금이란, 회사가 일을 하기 전에 미리 받는 돈이에요. 네비우스는 데이터센터를 짓기 전에 고객에게 돈을 미리 받아서 투자 부담을 줄이고 있어요. 이게 많을수록 회사 현금 사정이 튼튼하다는 뜻이에요.