화폐간 교환비율. 두 화폐의 상대적 가치를 나타낸다. 만약 미화 1달러를 얻기 위하여 1,000원을 지불한다면, 1달러당 1,000원이 우리 나라 원화의 대미달러 환율이 된다. 화폐가치가 하락하는 것을 (평가) 절하(depreciation), 화폐가치가 상승하는 것을 (평가) 절상(appreciation)이라고 한다.